博瓜瓜数码产品中手机、电脑、游戏机涨价，数码相机却逆势降价。因成本构成不同，此前溢价泡沫破裂，如今消费者购买意愿也有差异。

　　· 相机物料成本构成与手机、PC有别，不依赖存储，芯片制程工艺要求低，光学等部分成本稳定。前两年因影像社交爆发等因素涨价，现厂商扩产，消费者购机趋于理性，价格回落。相机坚持传统光学模式，在AI时代具稀缺性，购买意愿多为兴趣驱动，且相比手机更“保值”。

　　· 相机厂商产能扩张可能导致市场竞争加剧消费者兴趣驱动购买，需求不稳定，若市场饱和可能影响销售。

　　总结：相机因成本结构和市场供需变化降价，具有稀缺性与保值优势，但面临竞争加剧和需求不稳定风险，投资时需关注市场动态与竞争格局对其盈利和市场份额的影响。

　　数码产品涨价已经不是一个新鲜话题了，手机、电脑、游戏机都在不约而同地涨价。

　　然而，在这「一片涨声」之中，曾经被戏称为「年度最 佳理财产品」的数码相机，不仅没有跟风涨价，反而迎来了大面积的价格回落。不少曾经需要加价数千元、排队等上大半年的热门微单，如今不仅现货充足，甚至在电商平台上出现了破发的折扣。

　　为什么在同一个时间段，手机、PC和游戏机变得越来越贵，而相机却能例外，甚至逆势降价？雷科技（ID：leitech）今天想聊聊自己的看法。

　　要理解相机为什么不涨价，我们首先得搞清楚，手机和电脑究竟在涨什么。如果我们把一台手机或笔记本「大卸八块」，一笔一笔算物料成本，就会发现它们这轮涨价的罪魁祸首高度一致：存储。

　　前几年，由于全球消费电子需求疲软，上游存储巨头为了保住利润，不得不采取了大规模减产保价策略。但进入AI时代后，巨头们AI基建的持续扩张，导致对存储的需求暴涨，存储巨头有限的产能优先分配给了AI，消费电子行业就出现了存储供不应求的状况。

　　存储价格暴涨，直接打在了手机厂商的要害上。对于智能手机而言，中端机型起步标配基本是12GB+256GB，旗舰机型上16GB+1TB组合也不少见。当LPDDR5X内存和UFS 4.0闪存的采购成本持续翻倍时，整机成本的增加是无法避免的。

　　再说到相机，它的物料成本构成和手机、PC有很大区别。相机的三大核心硬件是：CMOS图像传感器、镜头模组（光学系统）以及图像处理器（DSP）。

　　相机是不自带存储的，比如一台微单，除了机身内置的一点点用于固件运行的缓存外，它几乎不包含任何大容量的存储装置。相机不标配 大容量的闪存，消费者需要额外花钱去购买SD卡。

　　因此，无论闪存颗粒的价格炒到多高，这部分成本压力都被直接转嫁到了消费者购买存储卡的环节，相机的出厂制造成本根本不受存储成本波动的直接影响。

　　此外，相较于手机等设备，相机的芯片对制程工艺也相对不敏感。相机的图像处理器（如索尼的BIONZ XR、佳能的DIGIC X）确实在不断升级，算力也越来越强，需要处理高帧率的8K视频和复杂的AI对焦算法。但关键在于，相机不需要像手机那样极 致地追求功耗和体积的绝 对平衡。

　　相机有更大的内部空间散热，有专门的电池供电。因此，相机的DSP大多采用14nm、22nm甚至28nm的成熟制程工艺代工，完全不需要去和手机厂商抢夺昂贵且稀缺的先进制程产能。

　　相机最 大的成本大头，其实在于光学玻璃、透镜研磨、机械快门、防抖马达、CMOS等。这些属于精密制造业和光学材料工程。光学玻璃的原材料、镀膜工艺、模具开发，这些技术的迭代周期较长，且产业链极其稳固。只要工厂产能拉满，良品率稳定，这部分的制造成本就会很稳定，不会有特别大的波动。

　　简而言之，手机和PC被晶圆制程和存储成本「绑架」，而相机没有。 物理层面的差异，导致它们成本构成截然不同。

　　看到这里，肯定有人会心生疑惑：明明前两年相机涨得很疯！富士X100V、索尼A7M4等等，都是不加价几千块买不到的东西。

　　但实际上，相机前几年的涨价的逻辑，和当下手机、PC的涨价是不一样的。相机当年的疯涨，从来都不是因为生产成本的增加，而是二级市场供需失衡带来的「黄牛经济」。 如今相机的降价，也并非厂商良心发现，其实就是泡沫破了。

　　首先是影像社交的爆发，当年小红书、抖音上摄影、Vlog非常流行，让无数原本对摄影不感兴趣的用户（尤其是女性用户和年轻人）涌入相机市场。「富士色彩」、「复古扫街」这种标签成为了具有强社交属性的流量密码，直接把相对小众的相机市场变成了大众消费市场。

　　其次，当时相机供应链出现了状况。比如，由于特殊原因，当年全球物流受阻，加上汽车等行业抢夺成熟制程芯片（电源管理IC等），导致相机产能严重受限。

　　另外，黄牛的加入，进一步人为加剧了相机的供需失衡。嗅觉敏锐的二级市场中，黄牛入局了。他们疯狂囤积市面上的热门机型，人为制造稀缺性。消费者在官方渠道根本抢不到原价机，只能去二手市场、社交平台上加价购买。

　　索尼、佳能、尼康、富士等相机厂商的生产线早已全面恢复，甚至针对热门机型大幅扩充了产能。当源源不断的新机被推向市场时，最 先扛不住的就是黄牛。

　　而且，消费者的购机也变得更加趋于理性。当跟风购买富士、理光的一波人发现相机吃灰率极高，当供给端产能拉满，需求端逐渐冷静，供需出现变化时，溢价泡沫就到了要破裂的时候了。

　　黄牛为了不把机器砸在手里，只能开始平价甚至降价抛售库存。电商平台为了冲刺销量，也开始在官方定价的基础上给出各种补贴和折扣。于是，我们在市场上看到的现象就是：曾经高攀不起的理财产品，终于跌落神坛，价格一路下探。

　　手机、PC与游戏机在涨价，而相机在降价。表面上看，这是它们背后供应链的物理差异。而在更深层次上，则是不同类型的电子设备在AI时代走向了不一样的路径。

　　对消费者来说，2026年买一台旗舰手机或笔记本时，所支付的金额，其中很大一部分是厂商强制搭售的「AI税」。为了能够在本地运行端侧大模型，处理AI Agent任务，现在的手机和PC不仅对存储有更高的要求，对NPU等AI计算单元也有了需求。

　　这部分所增加的成本，都已经提前算进了设备的售价里。用户买的不仅仅是通讯工具或生产力工具，也附带了通往AI时代的门票。

　　反观相机，它在某种意义上是独立于AI大潮的「老古董」。当手机摄影不可避免地走向重度计算、甚至要用AI来「无中生有」时，相机却因为其底层光学逻辑，坚持着捕捉真实光影这种传统模式。在这个AI生成内容越来越流行的互联网世界里，一台能记录真实的相机，反而更有一种稀缺性。

　　智能手机和PC早就成了现代人的必需品，是刚需中的刚需。它们要么是用户每天都要高频率用到的「数字器官」，要么是核心生产力工具，是工作流程中无法被代替的工具。所以，它们能够支撑起一个更加庞大的消费市场。

　　但相机不同。对大部分消费者来说，买相机的意愿更多是兴趣驱动，算不算刚需。如果相机价格一直处于高位，大家的消费观念趋于务实时，相机还敢维持前几年那种离谱的高溢价，消费者最理想的选择就会变成放弃购买或者用手机填补相机拍摄场景。

　　最后，如果我们将设备生命周期拉长，就会发现它们的购买和使用成本也是有区别的。

　　手机这类电子设备的生命周期更短，即便是售价高昂的旗舰手机，也无法避免电池衰减、系统更新等因素带来的流畅度下降等问题，它的最 佳使用寿命通常只有2-3年，在二手市场的价值也会一步步走低。说到底，还是因为智能手机的更新迭代速度太快了，一部手机从领 先到落后，中间的时间很短。

　　相比之下，相机显得更加「保值」。一台万元左右的的入门微单，只要快门寿命健康、没有进水发霉，它的机械和光学性能在五六年内几乎不会有断崖式的衰减。即便用了两三年，它在二手市场的价格可能还能维持在六千左右。总的来说，手机和电脑的贵，伴随着高折旧率和存储的溢价；而相机现在的便宜，除了表现为入手门槛的降低，还体现在其作为光学设备的长期资产保值率上。